今年11月份以来，国内国有汽车业界的三宗资本运作案例，引发了业界对于国有汽车企业混合所有制这一发展趋势的关注和讨论。应该来讲，这类混合所有制于汽车企业而言，特别是对于国有汽车企业而言，是其走向市场化，以市场化为导向的一个必然趋势，但当我们看到这类混合所有制将给国有汽车企业带来一系列可能的好处的同时，我们也更应该看到这类国有车企混合所有制趋势之下可能带来的一些隐忧。

我们先来看下这几个案例：

第一宗，今年11月份，今年11月，北汽集团与戴姆勒公司实现交叉持股。其中，戴姆勒公司入股北汽股份，持股比例达12%。北汽集团因此也成为首个海外整车企业参股的国内汽车集团。而据了解，北汽集团此番举动的最终目的是推动北汽股份登陆资本市场。北汽股份所持的北京奔驰股权变成51%后，便能够顺利合并北京奔驰报表，为北汽股份上市扫清了障碍。

第二宗，12月初，东风汽车和PSA已经就深化合作协议的主要条款达成一致，东风汽车将购入PSA大约17.6%股权，成为和法国政府并列的最大股东，同时东风汽车也成为中国首家控股大型跨国车企的国有汽车集团。据了解，东风汽车入股PSA，看重的便是其先进技术、跨国公司运营管理经验和海外市场的获得。

第三宗，12月11日，江淮汽车发布公告，江淮集团最新的注册资本由原来的17.97亿元增资到19.3亿元，江淮集团占比将下降为70.37%，建投投资有限责任公司占比25%，合肥实勤股权投资合伙企业（普通合伙）占比4.63%。据业内人士分析，江淮此举是要利用建投投资公司在资产管理、资本运作方面的经验。

正如业内的分析人士或上述这些企业自身表述的那样，上述的这些混合所有制模式将给企业带来一系列的好处：如北汽与戴姆勒的交叉持股将扫清北汽股份的上市障碍；如东风汽车入股PSA可使其获得先进技术、跨国公司运营管理经验和海外市场；如江淮引入战略投资者可获得在资产管理、资本运作等方面的经验。

但是，当我们看到这一系列混合所有制模式下所带来的好处的同时，我们能否看到一些隐忧？

如北汽集团与戴姆勒公司实现的交叉持股。虽然通过此次交叉持股，能够让北汽股份实现顺利上市。但对于北汽集团而言，为了北汽股份的上市，而拱手让出北汽股份12%的股份，是否真正值得。戴姆勒公司在获得这12%的股份之后，除了在北汽股份上市这件事上有所谓的助力之外，对于北汽集团的其它方面的发展是否也将出一份力？是否会在技术、管理经验以及国际化运作等经验方面实现与北汽的一定程度上的分享？在笔者看来，如果仅仅是为了上市而拱手让出12%的股份，显然这种股份让出并不一定就是十分划算的举措。

再如东风汽车入股PSA。东风汽车入股PSA，看重的是PSA先进的技术、跨国公司的运营管理经验和海外市场。但实际上，PSA的全球化思维和战略并没有走在前列，PSA算不上一家全球化的汽车企业，而仅仅只是一家欧洲汽车企业（2012年的销量约175万辆），而作为其第二大市场的中国汽车市场2012年销量仅为44万辆。而作为第一批进入中国开展合资业务的海外车企之一，PSA在推进全球化战略领域手法并不娴熟，或者说其并没有积极和主动性，与在中国汽车市场做得“风生水起”的大众等企业相比，可谓差距甚远。同时，无论是从通用拒绝与PSA在共享车型平台领域的合作，还是从宝马拒绝与PSA在小排量发动机领域的合作，亦或是从PSA在中国等汽车市场所推出的最新产品来看，PSA都显示不出其有着领先全球的技术水准。而此外，由于欧洲汽车市场的每况愈下，PSA现在平均每天的亏损都达到700万欧元，这种亏损额度，谁又能经得起几个月的现金消耗？

我们再来看江淮引入战略投资者，虽然江淮此举是要利用建投投资公司在资产管理、资本运作方面的经验。但作为一家国有的投资公司，这种地方国有车企与国有央企的结合，会否会因“婚后”的双方均强势，而让“婚姻”并不美满？这也无疑是值得担心的地方。同时，作为江淮的主业，目前其汽车产业的发展本身还存在很多的不足，如果不能够跟进发展，其实被兼并与被收购的风险并不是个小系数。这种情况下，花过多的精力来搞这类资本运作，会否真合算？

因此，当我们看到国有汽车企业的这种混合所有制趋势的同时，当我们看到这种新趋势可能给企业带来的好处的同时，也更应该看到其风光背后可能存在的一些隐忧。