在连续10周上涨后，黄金投机性空头头寸的数量终于从历史高点回落，此前多次出现空头头寸的记录。但多头似乎仍不那么乐观，这也使投机者的黄金头寸保持净空头，尽管净空头头寸规模有所下降。据统计，今年8月，全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托的持有量下降了45吨多。

　　周二美国开市后国际现货黄金下跌10.5美元，再度跌破1200美元大关，贸易摩擦担忧、美国加息预期共同施压黄金。

　　当天公布的美国ISM制造业指数为61.3，高于预期57.6和前期58.1，近来美国的经济数据持续优异，非农数据也可能会延续良好势头、经济基本面支持美国持续加息。贸易摩擦加剧市场担忧，促使资金流入美元;美联储加息预期，再加上美国经济的强劲，也支撑美元进一步上扬。

　　就北美自由贸易协定的谈判而言，加拿大和美国的进展甚微，美国总统特朗普可能会向国会提交仅有墨西哥版本的贸易协议。周三晚间，美联储官员布拉德将在欧洲货币杂志会议一场有关通胀的活动上就美国经济和货币政策发表简报。早在8月份，布拉德就指出，市场对美联储9月加息的预期很高。可以说，美元指数再度回升使黄金上两周的反弹告吹，由于黄金反弹力度不够，不能迫使空头撤退，相反随着9月议息时点的到来，空头可能会卷土重来。

　　黄金市场分析指出，黄金跌破了日线布林带中线，金价在5日、10日均线死叉下方、日线RSI重回中线下方、MACD红色动能柱缩短;小时图黄金也形成了一个下降通道。黄金重新跌破1200美元后适宜逢高做空为主，建议当金价反弹至1200美元下方做空，止损1210美元，目标1183、1160美元。

　　在商品市场上，黄金的下跌趋势表明，黄金价格仍在寻找新的方向线索。尽管全球贸易紧张抑制了风险偏好，但黄金并未受到青睐，表明金价仍在很大程度上受到美元走势的影响。技术方面显示，每日图表上1200美元的心理位置是非常重要的。如果金价继续受阻，这将为金价打开1185美元的通道。反之，如果1200美元可以提供有力的支撑，黄金价格有望进一步上涨到1213美元。在发表的时候，黄金价格在每盎司1200.56美元上下波动，对催化辅助金的价格没有明确的方向。

　　一些分析师认为，目前市场的焦虑情绪正在加剧，或将有助于提高金价的对冲功能。上周，国际资本市场仍不稳定，新兴市场货币近期集体走软，土耳其、阿根廷、巴西和印尼等国也遭到“大清洗”。一方面，这也支撑了美国指数的稳定，另一方面，也掩盖了进一步加剧市场动荡的因素。美国和墨西哥之间的北美自由贸易协定(NAFTA)谈判已基本达成共识，但加拿大和美国之间的分歧仍然很大，北美自由贸易协定三方协议的可能性仍然不乐观。可以说，市场越来越不安，黄金的套期保值功能似乎还没有被激活，这就导致了市场传言黄金的套期保值功能已经不复存在。然而，随着美联储在9月份加息和中期选举临近，“通俄”调查取得了进展，对美国总统特朗普的弹劾也变得越来越响亮。这一系列风险事件可能会点燃黄金的避险功能。

　　根据目前金价的操作，短期内金价压力在1214美元线，如果本周有效突破压力，顶阻力在1245美元线。如果金价继续回调，那么1180美元的这条线将是一个重要的防线，也是短期强势的分水岭。从短期金价运行结构来看，本周金价继续反弹。