美菱电器业绩不佳谋转型，正如去年炒得沸沸扬扬的格力手机一样，美菱电器也拟通过定增涉足社区生鲜电商领域，并通过收购进军厨卫行业，但能否在未来实现盈利，市场上有着许多不同的声音。
空调冰箱遭遇行业寒流
2015年是家电行业较为艰难的一年，曾经的下乡补贴没有了，还大打价格战，大到空调、冰箱、洗衣机，小到LED灯泡，连格力、海信等龙头老大的业绩都受到了影响。而在这种大背景下，美菱电器也没顶住，成为又一家在行业寒冬中被冻得瑟瑟发抖的家电类上市公司。
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公司业绩预报称，2015年全年预计实现归母净利润1000万元~4000万元，同比下降86~97%。一旦该数字在2015年年报中被确认，也将成为美菱电器近十年以来业绩下降幅度的最大值。
对于业绩下滑的原因，美菱电器表示：受国内宏观经济下滑影响，家电行业市场出现萎缩，冰箱（柜）及空调等白电行业市场出现大幅下滑。《投资者报》记者从美菱电器三季报发现，前三季度美菱电器营业收入同比下滑4.8%，而归母净利润下滑幅度更是高达32.3%。为何净利润下滑幅度要远高于营收呢？
原来，这与美菱电器产品毛利率的快速下滑有关。据Wind数据显示，2015年上半年公司冰箱毛利率为22.9%（2014年同期为25.5%），空调为19.2%（2014年同期为25.7%），毛利率同比均下滑，特别是空调毛利下滑幅度高达25.3%，从而拖累了业绩。
当然，由于价格战原因导致毛利下滑的也不止美菱电器一家。以空调行业龙头格力电器为例，2015年中报空调毛利率也下滑约12%。那么，面对这种情况，2016年的空调与冰箱市场将如何发展呢？
对此，有业内人士表示：“目前我国的空调市场正处于供大于求、产能过剩的阶段，在这样的压力下，2016冷年的空调厂商仍然面临着巨大的压力，预计清库存和打价格战依然是新冷年中国空调行业的主旋律。”另外，冰箱这块也不乐观，行业研究机构产业在线分析认为：2016年冰箱整体市场难有大的增长，行业竞争将进一步加剧，行业仍将处于残酷的洗牌期，未来企业格局可能会发生一定变化，企业间并购、大鱼吃小鱼、快鱼吃慢鱼等现象或越来越多，部分企业或被迫转型甚至破产。
面对这种情况，未来守住自身的渠道就显得尤为重要，正所谓“留得青山在，不怕没柴烧。”业绩不佳，如果连客户与消费者都丧失了，那家电企业就真的穷途末路了。对此，美菱电器在1月26日的投资者互动问答中指出：目前，公司建立了较为完善的销售网络及服务体系，同时，建立健全了合资营销公司等商业营销模式。公司不断加强营销队伍建设，在连锁、批发、电子商务等多种渠道均衡发展，积极建设长虹-美菱专卖店，推动智能产品体验店建设，同时重视新兴的电商渠道。
多元化转型尚不明朗
面对行业压力，家电公司开始频频转型，美菱也不例外。
2015年12月，美菱电器公告称，拟定增不超过15.7亿元投入智能制造与智能生活等四个项目，项目中的进军O2O社区生鲜电商就是美菱电器的一次新的尝试；另外，通过收购长虹日电，公司也将进入厨卫家电行业，扩展家电方向产业链。
当然，多元化以后能不能为公司带来效益才是关键，从以上两项来看，美菱电器还有很长的路要走。例如，家电行业观察家梁振鹏就曾表示：“做O2O社区生鲜投入高、时间长，美菱电器如何盈利、何时能盈利均是未知数。”而厨卫行业当前也是一片“红海”，老板、方太已经占据了高端市场，而占领中低端市场的华帝由于业绩不佳正在开始向高端转型，行业竞争也是压力山大。
从股价走势看，虽然2015年6月以来大盘下跌较大，但美菱电器的跌幅更甚，股价从12元一路跌至2月份的5元上下，跌幅超过55%。而同行业美的、格力的跌幅分别为37%和40%，均小于美菱电器，这两家公司的业绩也都好于美菱电器。另外，由于业绩下滑较大，虽然公司股价处于历史低位，一旦发布四季报，市盈率反而会出现大幅上升。以5.19元为例，三季报（每股收益0.21元）对应动态市盈率约为18.4倍；而公司2015年年报每股收益的最大值才为0.05元，因此对应动态市盈率将高达103倍。
虽然美菱电器背靠长虹这个大股东，可以借助长虹的技术优势减少成本。但《投资者报》记者也注意到，四川长虹2015年业绩表现更差，预计全年净利润亏损高达19.75亿元，可以说是自身难保。在这种情况下，美菱要想走出业绩泥潭似乎只能靠自己，但多元化转型能否扛起盈利的大旗显示还是未知数。更多相关行业资讯请查阅由中国报告大厅发布的电器行业市场调查分析报告。
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